比特币周五突破7.9万美元，机构买盘、宏观环境改善以及华盛顿监管前景转向友好，与数十亿美元的空头清算共同点燃了这轮涨势。本周比特币大幅走高，但分析师表示，这轮行情在最新突破之前就已开始酝酿。
Bitget Wallet研究分析师Lacie Zhang对Decrypt表示：“比特币的走势看起来是三种力量的汇合。”她指出，这些力量包括更有利的宏观背景、华盛顿监管风险的下降以及更强劲的现货需求。Zhang提到，美国财政部扩大了长期国债回购计划，这削弱了美元，并重新点燃了比特币和黄金的“贬值交易”。与此同时，特朗普政府推动加密市场结构立法，帮助降低了监管不确定性。第三部分即现货需求，则体现在ETF买盘的回暖上。
Zhang表示：“美国现货比特币ETF在8月19日录得约5.17亿美元的净流入，8月20日约为6.06亿美元，而突破7万美元迫使空头回补，并吸引了动量买家回归。”此前，这些基金在本月早些时候已经连续五个交易日吸引了8.535亿美元的净流入。
CoinShares的Julio Moreno表示，ETF在一天内购买了约7500枚比特币，为4月以来的最高单日水平。他对Decrypt表示：“催化剂是美国财政部的公告以及特朗普关于美国政府可能购买比特币的言论。不过，比特币的现货需求在此之前几天就已显示出增长迹象。”他补充说，历史上类似的增长时期之后，比特币在未来两个月的涨幅中位数为23%。
本周早些时候，特朗普在白宫与加密和金融高管的会议上呼吁国会通过“公平版本”的《Clarity Act》。该法案将为数字资产建立联邦监管框架，并界定美国商品期货交易委员会（CFTC）和美国证券交易委员会（SEC）各自的角色。不过，对于比特币而言，直接影响可能有限。
Moreno表示：“比特币在美国已经具有相对较高的监管确定性。它被广泛视为大宗商品，现货ETF已经建立，机构准入渠道已经存在。《Clarity Act》不会像对其他许多加密资产那样从根本上改变比特币的可投资性。”Zhang则表示，特朗普推动市场结构立法也在改变投资者对监管风险的定价方式。“特朗普再次敦促国会通过加密市场结构立法后，监管风险溢价正被重新定价至更低水平，”Zhang说，并补充称更清晰的规则使机构更容易承销风险敞口。
《Clarity Act》目前仍在国会搁置，参议院预计将于9月重新审议该法案。CFTC主席Michael S. Selig周四表示，他已指示机构工作人员探索委员会在现有权限下的加密市场结构规则。
需求和情绪的变化让看空交易者暴露于风险之中，价格走高引发了大量清算。Zhang估计，在两到三天内，加密空头清算超过40亿美元，其中包括一个24小时内约27亿美元的清算，以及次日的约12亿美元。她说：“仅比特币空头在最初的挤压中就有约27.5亿美元被清算。这是近期加密历史上最大规模的强制空头回补事件之一。”