灰度研究主管扎克·潘德尔（Zach Pandl）近日表示，尽管当前加密货币熊市已进入更深阶段，但比特币的结构性采用趋势依然完好。他在一份研究报告中指出，宏观环境总体有利于比特币的长期发展，但短期内价格仍面临进一步下行风险。
潘德尔认为，有三个关键因素持续支撑长期投资者：持续存在的政府赤字、区块链在金融服务领域中的扩展应用，以及投资者资产配置的代际转变。这些结构性因素并未因市场波动而改变。
他同时指出，目前这轮熊市已持续约十个月，接近此前四次周期性熊市平均11至12个月的持续时间。这意味着从历史规律看，熊市可能接近尾声，但尚不能确认。
在宏观风险方面，潘德尔表示，比特币短期走势很大程度上取决于实际利率和美联储政策。联邦公开市场委员会（FOMC）在7月将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变。如果美联储进一步加息，可能推动比特币价格走低。
行情方面，比特币在8月21日曾短暂升至79,461美元，随后回落至约77,000美元。